Đó không chỉ là lạm phát bắt đầu nóng từ năm 2024 , mà tiền lương cũng vậy.
Một thước đo chi phí lao động được theo dõi chặt chẽ cho thấy tốc độ tăng lương tăng nhanh hơn nhiều so với dự kiến trong ba tháng đầu năm, cung cấp một dữ liệu không mong muốn cho các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm áp lực lạm phát để giảm bớt.
Theo dữ liệu của Cục Thống kê Lao động công bố hôm thứ Ba, Chỉ số chi phí việc làm (ECI) đã tăng 1,2% được điều chỉnh theo mùa trong quý trước, tăng trưởng nhanh hơn mức tăng 0,9% của quý trước.
Chi phí phúc lợi cao hơn đã giúp chỉ số này đạt mức tăng hàng quý lớn nhất trong một năm: Chi phí này tăng lên 1,1% so với mức tăng 0,7% của quý trước, trong khi mức tăng lương và tiền công không đổi ở mức 1,1%.
Trên cơ sở hàng năm, chỉ số đo lường sự thay đổi về tiền lương và phúc lợi giữ ở mức 4,2% trong năm kết thúc vào tháng 3.
Điều chỉnh theo lạm phát, tiền lương và phúc lợi chỉ tăng 0,8% hàng năm, giảm nhẹ so với mức tăng 0,9%.
Các nhà kinh tế đã dự kiến tăng trưởng hàng quý sẽ ở mức 0,9% và mức tăng hàng năm sẽ chậm lại còn 4%, theo ước tính đồng thuận của FactSet. Chứng khoán Mỹ giảm do tin tức này, với chỉ số Dow tương lai giảm khoảng 185 điểm, tương đương 0,5%, trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm thứ Ba. Hợp đồng tương lai thấp hơn 0,43% trên S&P 500 và 0,46% trên Nasdaq Composite.
Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ quỹ đạo tăng lương, vì có lo ngại rằng việc tăng lương nhanh có thể gây áp lực lạm phát.
Fed ưa chuộng ECI hơn các công cụ theo dõi tiền lương khác vì nó cung cấp thước đo toàn diện hơn về khoản bồi thường và không chỉ bao gồm tiền lương mà còn cả chi phí phúc lợi cung cấp cho người lao động. Chỉ số này cũng bao gồm các biện pháp kiểm soát những thay đổi trong cơ cấu việc làm, về cơ bản là đo lường chi phí tiền lương cho cùng một công việc theo thời gian.
Tiền bồi thường cho người lao động tăng vọt trong quá trình phục hồi kinh tế của quốc gia sau đại dịch khi nhu cầu của người tiêu dùng vượt xa nguồn cung lao động hiện có.
Mức tăng chi phí lao động hàng năm đạt mức cao nhất là 5,1% trong quý 2 năm 2022, thời điểm lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm. Kể từ đó, mức tăng lương đã chậm lại nhưng vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử và cũng là điều mà Fed muốn thấy: Các quan chức ngân hàng trung ương đã chỉ ra rằng tốc độ 3,5% là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của họ.
Fed sẽ tổ chức cuộc họp hoạch định chính sách mới nhất trong tuần này và dự kiến sẽ công bố vào thứ Tư rằng lãi suất sẽ không thay đổi. Với hàng loạt dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến vào đầu năm – và hiện tại, mức tăng lương cao hơn dự đoán – các nhà kinh tế không mong đợi việc cắt giảm lãi suất của Fed trong tương lai gần.
Ian Shepherdson, nhà kinh tế trưởng của Pantheon Macro Economics, viết trong một ghi chú phát hành hôm thứ Ba: “Fed bây giờ sẽ cần chứng kiến sự thay đổi ngoạn mục trong bảng lương trong tháng 5 và tháng 6 cũng như con số lạm phát ngoạn mục không kém để cắt giảm lãi suất trong tháng 6”.
Việt Linh (Theo Reuters)